震安科技：上市以来首次亏损

  震安科技上市5年以来，于2023年出现首次亏损，其主体业务为减隔震产品的研发生产销售。

  震安科技股份有限公司成立于2010年，于2014年完成股改。其第一大股东现为北京华创三鑫投资管理有限公司，实际控制人系李涛现任震安科技董事长。

  震安科技于2019年3月29日在深交所上市，发行股票2000万股，募集资金合计3.8亿元，大多数都用在改造其原有的减隔震产品生产线元/股（前复权），2024年8月7日收盘价为8.33元/股，较历史最高点降低了92.1%。

  震安科技是国内较早研发隔震产品的企业之一，2016年以前90%以上的收入都来源于隔震支座。自2017年起，震安科技开始慢慢地开拓减震商品市场，加大消能阻尼器的生产销售，其2017年收入占比10.3%，较上年增加了8.9个百分点。2017年—2023年，其消能阻尼器的收入占比逐步增长，增长至2023年的27.1%。

  传统的抗震技术主要为“以刚克刚”，通过增加钢筋、混凝土等材料的使用量，增强建筑结构的强度和刚度从而抵抗地震。而减隔震技术则是“以柔克刚”的柔性抗震，通过在建筑结构上设置耗能装置或隔震装置等，消耗或隔离进入建筑结构的地震能量，以提高建筑的抗震能力。相较于传统的抗震技术，减隔震技术抗震效果更好、成本更低。

  2021年，国务院常务会议通过《建设工程抗震管理条例》，要求位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的学校、幼儿园、医院、养老机构、儿童福利机构、应急指挥中心、应急避难所、广播电视等建筑在新建或做抗震加固时，应采用隔震减震等技术，保证其抗震能力符合抗震设防强制性标准。

  相对于其他省份，云南地震发生频率较高，对减隔震技术的关注较早，有关政策较完善。早在2008年，云南省政府就印发了《关于全面加强预防和处置地震灾害能力建设十项重大措施的通知》，要求在地震重点危险区和重点监视防御区的县级以上医院、学校、幼儿园等人员密集场所，救灾物资储备库、博物馆、机场、桥梁等重要工程建筑物，党政机关等重要目标单位，重大通信和电力设施等，推行隔震垫减隔震技术。

  2016年，云南省住房和城乡建设厅印发《云南省隔震减震建筑工程促进细则》，对隔震减震装置的生产、检测、施工、验收等环节提出技术要求。

  由于毛利率下降、期间费用较高、计提较大信用减值等因素，震安科技于2023年出现上市以来首次亏损，纯利润是-4124.5万元。

  震安科技2021年以前的毛利率均保持在50%以上，由于近年来其收入占比最大的隔震产品营销售卖价格下降等因素，它的毛利率年年在下降，由2021年的41.7%下降至2023年的34.5%。其经营成本最重要的包含原材料、人工费、电费等，其中原材料主要为钢材、橡胶、铅锭等。2021年—2023年，其隔震产品成本小幅下降，平均成本由1万元/套下降至0.9万元/套，出售的收益下降较大，平均单价由1.8万元/套下降至1.4万元/套，毛利率由41.6%下降至33.6%。

  期间费用的增加，对震安科技净利润造成一定的侵蚀。作为拥有多项专利的高新技术企业，震安科学技术研发费用占据营业收入的比例逐年增加，由2021年的3.6%上升至2023年的6.1%。2023年，其加大隔震产品性能提升及产品检验测试系统等研发项目，发生研发费用4197.2万元，较上年增长46.6%。由于其2021年—2023年经营活动产生的现金流量净额均为负，故其经营周转主要依赖外部融资，财务费用占据营业收入的比例由2021年的0.3%上升至2023年的3.7%。

  因建筑施工方等下游客户付款能力变弱，震安科技应收账款余额逐年增加，由2016年末的1.2亿元大幅度的增加至2023年末的8.7亿元。2021年—2023年，其分别计提了2191万元、5559.2万元和5383万元的信用减值损失。